Calcul de la Valeur Liquidative (VL) d'une Part d'OPCVM
Calculez la valeur liquidative (VL) d'une part d'OPCVM (SICAV ou FCP) — l'actif net du fonds divisé par le nombre de parts en circulation. La VL est le prix auquel s'effectuent souscriptions et rachats, publié quotidiennement par la société de gestion.
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Comparer des scénarios
How the numbers shift across typical situations for this calculator:
| Scenario | Valeur liquidative par part |
|---|---|
| €500 M / 20 M parts | $25.00 |
| €50 M / 2 M parts | $25.00 |
| €1,2 Md / 30 M parts | $40.00 |
Comment fonctionne ce calculateur
Indiquez l'actif net total du fonds (valeur des actifs moins les dettes) et le nombre de parts en circulation. Le calculateur restitue la valeur liquidative par part. En France, les souscriptions et rachats d'OPCVM se font à 'cours inconnu' : la VL appliquée est celle calculée après la passation de l'ordre, ce qui empêche tout arbitrage sur une VL déjà connue.
La formule
Cost per Unit
Total Amount is the full cost or price, Quantity is the number of units it covers
Exemple pratique
Un fonds dispose d'un actif net de 500 M€ et a émis 20 millions de parts. Valeur liquidative = 500 000 000 / 20 000 000 = 25 € par part. Si un investisseur souscrit 10 000 €, il reçoit 10 000 / 25 = 400 parts (hors droits d'entrée éventuels). À mesure que les actifs du fonds s'apprécient, la VL monte mécaniquement.
Point clé
La valeur liquidative est le concept central du fonctionnement des OPCVM français (SICAV et FCP). Contrairement à une action cotée en continu sur un marché, un OPCVM ouvert n'a pas de prix de marché : sa VL est recalculée à intervalle régulier (quotidien le plus souvent) à partir de la valeur réelle de ses actifs sous-jacents, divisée par le nombre de parts. Le mécanisme de 'cours inconnu' est fondamental : un ordre passé aujourd'hui est exécuté à la VL de demain (ou du prochain calcul), ce qui empêche un investisseur d'arbitrer une VL déjà publiée. Cela distingue radicalement les OPCVM des ETF (cotés en continu, avec un prix de marché qui peut s'écarter légèrement de la VL via le mécanisme de création/rachat) et des fonds fermés (dont le cours peut présenter une décote ou une prime durable par rapport à la VL). Plusieurs catégories de parts (capitalisation 'C', distribution 'D', retail, institutionnelle) peuvent coexister avec des VL différentes.
La valeur liquidative : prix réel d'un OPCVM ouvert
La valeur liquidative (VL) est le cœur du fonctionnement d'un OPCVM ouvert (SICAV ou FCP). Contrairement à une action cotée en continu, un fonds ouvert n'a pas de prix de marché fixé par l'offre et la demande : sa VL est recalculée à intervalle régulier à partir de la valeur réelle de ses actifs sous-jacents. La formule est simple — actif net total divisé par le nombre de parts — mais l'actif net lui-même nécessite une valorisation rigoureuse de chaque titre détenu, des liquidités, diminuée des dettes, des frais de gestion courus et des éventuelles provisions.
La périodicité de calcul (quotidienne pour la plupart des fonds, hebdomadaire ou mensuelle pour certains fonds spécialisés) est définie dans le prospectus. La VL est publiée par la société de gestion et reprise par les plateformes et la presse financière. Pour les actifs illiquides ou cotés sur des fuseaux horaires différents (actions asiatiques, immobilier), la valorisation peut faire appel à des méthodes d'estimation (fair value), source potentielle d'écart entre la VL et la valeur de réalisation immédiate.
Le mécanisme de 'cours inconnu' (forward pricing) est une protection essentielle : un ordre de souscription ou de rachat passé aujourd'hui est exécuté à la prochaine VL calculée, et non à la dernière VL connue. Sans ce mécanisme, un investisseur pourrait arbitrer une VL déjà publiée contre l'évolution des marchés en cours de journée — au détriment des autres porteurs. Le 'cut-off' (heure limite de passation des ordres) détermine quelle VL s'applique.
OPCVM, ETF et fonds fermés : trois rapports à la VL
Le rapport entre le prix payé par l'investisseur et la VL diffère radicalement selon le type de fonds. Un OPCVM ouvert classique se traite toujours exactement à sa VL : il n'y a pas de marché secondaire, les parts sont créées (souscription) ou détruites (rachat) à la VL par la société de gestion. C'est le modèle le plus simple et le plus répandu pour les fonds grand public en France.
Un ETF (fonds indiciel coté) est négocié en continu en bourse comme une action. Son cours de marché peut s'écarter légèrement de sa VL, mais le mécanisme de création/rachat par les participants autorisés (teneurs de marché) maintient cet écart très faible pour les ETF liquides : si le cours dépasse la VL, l'arbitrage crée de nouvelles parts qui font baisser le cours, et inversement. Une VL indicative (iNAV) est publiée en continu pendant la séance.
Un fonds fermé (nombre de parts fixe, coté en bourse) peut présenter une décote ou une prime durable par rapport à sa VL. Faute de mécanisme de création/rachat à la VL, le cours est déterminé uniquement par l'offre et la demande sur le marché secondaire. Une décote de 10-20% par rapport à la VL est fréquente, reflétant l'illiquidité, les frais de gestion ou un manque d'intérêt des investisseurs. Cette décote peut représenter une opportunité (acheter des actifs sous leur valeur) ou un piège (si elle persiste indéfiniment).
Valeur liquidative et types de fonds en France (2024-2025)
Mécanique de la VL selon le véhicule d'investissement.
| Élément | Détail |
|---|---|
| Formule VL | Actif net / nombre de parts |
| Actif net | Actifs − dettes − frais courus |
| Périodicité de calcul | Quotidienne (le plus souvent) |
| Cotation OPCVM ouvert | Toujours à la VL |
| Cotation ETF | Marché ± VL (écart faible) |
| VL indicative ETF (iNAV) | Publiée en continu |
| Cotation fonds fermé | Décote/prime possible |
| Mécanisme cours inconnu | VL après l'ordre (forward) |
| Parts C / D | Capitalisation / Distribution |
| Droits d'entrée | Non inclus dans la VL |
Un OPCVM ouvert se traite toujours à sa VL ; un fonds fermé peut décoter durablement. Sources : AMF, ESMA.
Questions fréquentes
Comment se calcule la valeur liquidative d'une part ?
VL = actif net total / nombre de parts en circulation. L'actif net est la valeur de marché de tous les actifs du fonds moins ses dettes et frais courus. Exemple : 500 M€ d'actif net pour 20 millions de parts donne une VL de 25 € par part.
Qu'est-ce que la cotation à 'cours inconnu' ?
Les souscriptions et rachats d'OPCVM s'effectuent à une VL non encore connue au moment de l'ordre : la VL appliquée est celle calculée après la clôture de la collecte des ordres (généralement le lendemain). Ce mécanisme empêche d'arbitrer une VL déjà publiée.
Quelle différence entre VL et cours d'un ETF ?
Un OPCVM classique se traite uniquement à sa VL (recalculée périodiquement). Un ETF est coté en continu en bourse : son cours de marché peut s'écarter légèrement de sa VL, mais le mécanisme de création/rachat par les teneurs de marché maintient l'écart très faible pour les ETF liquides.
Pourquoi un fonds fermé peut-il coter sous sa VL ?
Un fonds fermé (nombre de parts fixe, coté en bourse) peut présenter une décote ou une prime durable par rapport à sa VL, en fonction de l'offre et de la demande sur le marché secondaire. Les OPCVM ouverts, eux, se traitent toujours exactement à leur VL.
Qu'est-ce qu'une part de capitalisation ou de distribution ?
Une part de capitalisation ('C') réinvestit automatiquement les revenus (dividendes, coupons) dans le fonds, augmentant la VL. Une part de distribution ('D') verse ces revenus aux porteurs. Les deux catégories peuvent coexister dans un même fonds avec des VL différentes.
Les droits d'entrée sont-ils inclus dans la VL ?
Non. La VL est le prix 'pur' de la part. Les droits d'entrée (commission de souscription) et de sortie éventuels s'ajoutent ou se retranchent au moment de la transaction. Beaucoup d'OPCVM modernes et d'ETF n'ont pas de droits d'entrée.
Références et sources officielles
- Autorité des Marchés Financiers (AMF) — OPCVM (SICAV, FCP) : valeur liquidative et fonctionnement · consulted May 31, 2026 · Régulateur, règles de calcul et de publication de la VL
- Association Française de la Gestion financière (AFG) — Guide de la valorisation des OPCVM · consulted May 31, 2026 · Association professionnelle, méthodologie de valorisation
- ESMA — Autorité européenne des marchés financiers — Réglementation UCITS — valorisation et pricing des fonds · consulted May 31, 2026 · Cadre européen de valorisation des fonds
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Méthodologie et révision
Valeur liquidative (VL) = actif net total / nombre de parts (ou actions) en circulation. L'actif net est la valeur de marché de tous les actifs du fonds (titres, liquidités) diminuée des dettes et des frais courus. En France, les OPCVM (SICAV et FCP) calculent une VL quotidienne ou hebdomadaire, publiée par la société de gestion. Les souscriptions et rachats se font à 'cours inconnu' (la VL applicable est celle calculée après la passation de l'ordre, généralement le lendemain), un mécanisme qui empêche l'arbitrage. La VL ne tient pas compte des droits d'entrée/sortie éventuels. Le calcul ne distingue pas les différentes catégories de parts (C/D, retail/institutionnel) qui ont des VL différentes.
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